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最新洞见
经营现金流连续十季为负，不等于挖矿在亏钱：矿企现金流量表的三行读法
比特币矿企挖出来的币计入收入却不是现金，卖币所得又可以记在投资活动里，于是经营现金流在结构上必然为负。本文用 Riot Platforms 2024 年以来十个季度的申报数字，给出三行并列的读法，以及一个常被当成经营指标的非 GAAP 数为什么随币价摆动。
阅读全文股价从 $60 到 $250，「现价隐含」的 2030 年 EPS 只在 $4.43–4.90 之间：一个反推口径陷阱
把现价按要求回报推到 2029 年末、再除以现价前瞻倍数，反推出的 2030 年 EPS 常被称作「现价隐含」。可这个倍数本身就是现价除以一致预期，价格在式中约掉，读数其实是一致预期按要求回报外推。本文用 FormFactor 的数字演示这个口径陷阱、自查的办法，以及价格信息真正落在哪里。
扩产的钱 97.3% 来自卖股票：AAOI 六个季度 $15.47 亿 ATM 净额去了哪里
2025 年初到 2026 年 6 月，Applied Optoelectronics 经 ATM 净募 $15.47 亿，占外部资金的 97.3%，客户没有出一分预付。本文用现金流量表的年初至今值逐季差分，给这笔钱记一本来源与去向的账，指出按 XBRL 标签批量取数会读错的三处，以及 10-K 正文把一个月当成整轮的一处，再对照同业扩产的钱从哪里来。全部可以用公开申报复现。
一百万 token 多少钱：Claude、GPT、Grok 牌价与两条路由算账
写代码的 agent 用 claude-sonnet-5-5，共享池月 $99、官方线 $178.2、牌价 $198（用量为假设）；Claude、GPT、Grok 七个模型两条路由逐行对照，缓存另算。2026-10-02 已更新 Sonnet 5.5 接入示例与价格；其他模型为 2026-09-12 历史快照，当前目录与价格以实时页面为准。
